热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 纸巾盈利超强预期快速增长。恒安国际（01044）的纸巾盈利未来将会超强预期，主要是由于木浆价格弱势运营，反对毛利率提高。2020 年 6 月中国纺织协会纸浆指数为 88.84，仅有相似去年底水平，细分漂针木浆、漂阔木浆、本色浆的分类价格都于第二季度持续走弱。
上半年计，纸浆指数平均值为 90.13，较去年同期上升 20%，成本减少造就纸巾业务盈利快速增长减缓。虽然港口纸浆库存持续上升但仍正处于高位，但由于供过于求，预计短期价格会过慢下降，有助纸巾分部维持较高毛利率。
根据公司提示下半年纸巾业务预期受益电商和新产品（还包括云感柔肤、杀菌湿巾等） 推展，收益快速增长未来将会公里/小时，全年或可超过中单位数增幅。 卫生巾业务营收录于得个位数升幅。因为卫生巾具刚刚须要属性，公共卫生事件对其影响较黯淡，而公司卫生巾业务在 19 年上半年经历了传统销售渠道改革的过渡期有所下降，但下半年之后完全恢复单位数快速增长，我们预计今年上半年卫生巾业务营收将袭港个位数快速增长，且因高端品牌 SPACE7 的发力或有更佳展现出。
卫生巾原材料之一木浆价格弱势运营将抵销无纺布价格的下沉（口罩市场需求减少），预计上半年毛利率仍能保持 70%左右。此外，公司自 2 月份公共卫生事件期间创建口罩生产线，日生产能力超过 300 万只，多达 50%用作出口海外，坚信在上半年全球公共卫生事件大风行的背景下，口罩业务将变薄公司中报业绩。
同业盈利大升至、主要股东增持、股息率将提升。维达（03331） 今年上半年收益仅有按年微升 0.9% 但由于毛利率扩阔 10.4 个百分点，造就净利润同比攀升 99.6%。另一同业中顺洁柔也预告片上半年净利润按年大幅提高 50%-70%，主要受益产品结构之后调整及毛利率提高。鉴于同业盈利快速增长强大，我们预期恒安上半年业绩将理想。
今年以来主要股东、副主席兼任行政总裁许连捷大大增持公司股份，以平均价 56.95 总计购入 2，046 万股 （占到总股本 0.96%），涉资 11.65 亿港元，仅有 7 月单月已增持 9 次合共 2.3 亿港元，体现高管寄予厚望公司展现出。除此之外，恒安去年的现金派息比率为 68%，远高于同业维达的 29%及中顺洁柔的 16%。公司无意进一步提高该比率，在今年盈利维持快速增长的预期下，股息率将不会由去年 3.9%进一步提高。
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